中原证券财通证券孙彬彬：经济长期向好的基本趋势没有改变

　　近两周，全球资本市场波动加大，海外科技股震荡进一步放大了跨市场情绪传导。财通证券首席经济学家、研究所所长孙彬彬在接受中国证券报·中证金牛座记者采访时表示，当前，海外利率和地缘局势仍有不确定性，但中国经济长期向好的基本趋势没有改变。随着投融资综合改革、中国特色稳市机制和上市公司治理相互促进，一个更透明、更包容、更有韧性、更重视投资者回报的资本市场值得期待。

　　孙彬彬表示，从实践看，中国特色稳市机制正在形成多层次协同：一是以社保、年金、保险等中长期资金夯实市场底仓，以长周期考核改善“长钱长投”生态；二是发挥中央汇金类“平准基金”作用，中国诚通、中国国新等国有资本运营平台配合释放积极信号；三是发挥支持资本市场的货币政策工具作用，为机构流动性接续和上市公司回购增持提供支持；四是通过风险监测、交易监管、违规减持约束和投资者保护，阻断波动中的负反馈。

　　中国证监会副主席李超9月10日在举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上说，今年以来，社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超6000亿元，持有A股流通市值较2025年底增长12.5%。对此，孙彬彬表示，中长期资金持续进入市场，与中央汇金、国有资本运营平台以及市场化主体共同构成稳定力量。积极的政策引导正在得到市场回应。首批主动ETF获批后，摩根大盘成长主动股票ETF于10月23日启动发行，当日有效认购申请即超过20亿元募集上限并提前结束募集。宽基ETF也呈现明显的逆向承接特征。公开市场统计显示，10月22日股票ETF净流入约467亿元。10月23日，A股探底回升，上证指数上涨0.89%，创业板指上涨4.16%，全市场超过4500只个股上涨，成交额放大至约1.97万亿元。单日反弹尚不足以确认趋势反转，但产品认购、ETF申赎和市场广度共同表明，波动之下并不缺少愿意承接中国资产的资金。

元股证券:ygzq.hk

　　从更长期看，孙彬彬表示，随着居民资产配置逐步降低对不动产的依赖、存款和理财资金更加多元地配置权益资产，再加上结售汇资金持续流入，人民币稳定升值，都可能形成增量资金来源。