炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业配资平台是否支持风控提醒，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
（来源：净心理财）
来源：聪明投资者（ ]article_adlist-->Capital-nature）
作者：聪明投资者
前几天整理乔尔·格林布拉特2019年的一场访谈，有被两句话击中。他说：
“最好的策略，不只是逻辑上成立，还得是你真能坚持下去的。”
“一个长期非常优秀的基金经理，完全可能有相当长的一段时间，看起来像一个很差的基金经理。”
最近密集翻公募半年报、私募7月和8月月报，再看这两句，共鸣感又多了很多。
今年上半年，尤其到了6月，市场分化走到一个极致的位置。AI算力链几乎吸走了大部分资金和注意力，存储、光模块、PCB一路上涨；另一边，大量传统行业、内需资产和偏价值风格的组合，体感完全是另外一个市场。
7月的画风正好反过来。
沪深300单月跌7.86%，创业板跌23%，科创50跌25.9%，前期最拥挤的科技硬件调整最集中；此前一直难熬的一批组合，净值明显修复。
然后是格外煎熬的8月。主线散乱，轮动很快，持仓动或者不动都挺难的。
想想真的是。
这期间还有两位熟悉的老将重新回到视野。张翼飞离开安信一年多后去了弘尚资产，首只私募产品即将发行；鲍无可去年离开景顺到瓴仁，6月发了首只私募产品，据说渠道卖得相当不错。
前段时间我们刚整理过鲍无可奔私后的第一次长交流：2015年4月底卖掉当时最热门的一批创业板股票，随后看着市场继续上涨；2021年又在排名压力很大的时候，把组合从高估资产转向一批市场不太关注的公司。他说，“当时个人排名压力是很大的，但不管从估值角度还是基本面角度，我们都觉得自己没有搞错，所以就坚持下来了。”
今年这样的市场，确实是适合仔细看看那些经历过数轮牛熊的公私募名将。
这次前前后后看了两三百份材料，有一些值得记录的点：
1、今年公私募老将的业绩首尾差距是超大的。
公募半年报最直观。
傅鹏博、朱璘的睿远成长价值A上半年涨42.03%，谢治宇的兴全合润A涨41.72%；另一边，徐彦的大成睿享A跌4.32%，姜诚的中泰星元A跌8.31%，增聘了共管基金经理的易方达蓝筹精选跌17.99%。朱少醒的富国天惠在中间，涨12.38%。
同样是做了十几年、二十几年的人，半年首尾差了60个百分点。
私募这边，我们长期跟踪的100多只产品，截至8月21日的今年以来收益中位数只有5个点左右，正收益的不到三分之二；涨超50%的有14只，跌超10%的16只。年内最大回撤的中位数超过20%。
同期沪深300基本回到了年初的位置。
重点看的这批老将，今年以来差不多一半在水面上、一半在水面下。
业绩从2025年以来就十分放飞的源乐晟曾晓洁，在7月大幅回调之前是翻番的年内回报，而2024年（含）之前数年业绩强劲的华安合鑫袁巍就水逆的厉害了，今年一度最大回撤接近50%。
更多的老将都是预期之内的表现。保持在水面有淡水泉赵军、睿郡董承非、高毅吴任昊、彤心雕珑童卓、盘京庄涛、复胜陆航、望正王鹏辉……董承非是这批人里回撤最少的一位了，年内最大回撤也就刚刚10%的样子。
这几年回报很“温暖”的宁泉杨东、信璞归江、仁桥夏俊杰、毕盛王康宁……则业绩为负，亏损幅度基本在个位数以内。
其实挺正常的。
6月和7月把很多动作都暴露得很充分，但这些动作到底意味着什么，还是要放回基金经理过去长期的投资框架里看。
2、在AI里挣到钱的几位老将，半年报里讲的都不是“看对了”。
傅鹏博最典型。
睿远成长价值二季度前十大占净值约70%，PCB、芯片、光通信是核心配置，二季度相关个股快速上涨过程中，组合顺势减少了部分持仓、兑现收益；港股仓位则降到3.35%的低位。
他在半年报里写，A股部分“抓住了人工智能引领下的相关产业链爆发带来的投资机会”。但复盘最多的不是说看对了AI，而是很多PCB和AI公司的增长拐点去年下半年甚至更早就有端倪，需要提前研究和储备。
谢治宇经过2022、2023年的持续回撤，这两年状态都不错。
二季度兴全合润继续维持较高的AI泛科技持仓，但内部结构变化很大：新进入前十的有立讯精密、晶合集成、中芯国际、海光信息等，二季度股价飞奔的中际旭创被减持，宁德时代也退出前十大。
他在半年报里强调的也不是AI还会不会涨，而是要警惕AI“通胀链条”的叙事反转：当前紧缺环节如果同时被赋予过高的远期价格和估值，是危险的；往后产业链利润分配的重心可能从上游逐渐转向中下游。
私募里，高毅吴任昊是少有的上半年跟上了AI、七八月又没怎么掉的。他最新对话中有句话讲得很经典，“最常见的错误不是看错产业趋势，而是在正确的产业方向上，以错误的环节、错误的价格和错误的仓位参与。“
3、姜诚和徐彦，保持一贯以来的坦诚、如实。
姜诚说二季度是自己从业20年来市场分化最剧烈的一个季度，6月又是其中最剧烈的一个月。一些重仓股继续下跌，他反而按一以贯之的“持仓比例与估值水平负相关”的方法加了仓。
“我最怕的不是别人涨了我没涨，或者别人涨了我跌了，最怕的是自己买的东西，自以为能够熬得过周期，长期能够赚到钱，结果却是一厢情愿，踩到了价值陷阱。”
半年报里他把传统行业甚至“老登”行业为什么仍然可以投，重新解释了一遍：行业处于成长、成熟还是衰退阶段，都只是估值的输入变量，真正决定价值的，是企业从现在到生命周期结束能够创造多少现金回报。
徐彦的压力似乎也不小，他一边坦诚，“二季度更是过去很多年里我管理的组合跑输同行最多的一个季度。本组合的持仓里几乎没有 AI产业链的股票，是当期跑输的原因。”
也一边反思，“确实，我曾经在三四年前买过几只后来成为国内和国外 AI 产业链龙头股的股票，回头来看，卖出时AI产业趋势甚至都还谈不上开始。连我自己都怀疑这样的操作不能说明我有前瞻性，很可能恰恰相反，说明我没有前瞻性、没能预测产业界短期内如此巨大的资本开支，并且肯定也能说明我缺乏面对某一类股票时的勇气。”
感觉自洽的很，并不内耗呢。
6月底，徐彦的股票资产占基金总资产接近60%，银行存款和结算备付金超过20%，防守特征依然明显。
7月前期弱势的资产开始修复，他在半年报里写，“如果仅仅是把时间拉长到七月底，股市的巨大波动似乎又让保守成了一种美德。”
还真是的，哈哈哈。
4、张坤今年看起来变化很多，但更值得看的是那些没变的。
上半年，张坤旗下几只主要投A股和港股的产品先后增加了共同管理人。易方达蓝筹精选5月23日增加何一铖、杨思亮，随后优质精选、优质企业三年持有也陆续增聘。
蓝筹精选的持仓变化尤其明显，降低食品饮料，增加电子、通信，新进中芯国际和东山精密；隐形重仓股里出现了北方华创、寒武纪、中际旭创、江丰电子、芯原股份。
这些变化已经很难全部记到张坤一个人身上。
反而是易方达亚洲精选更值得看。这是他目前唯一独立管理的基金，台积电、SK海力士、三星电子、阿斯麦、科磊是重要持仓。
从这只产品能看清楚，张坤不是这两年才开始拥抱科技。
持仓层面的变化加快之后，他自己在半年报里写的东西反而没怎么变，依然花很大篇幅讨论居民收入、存款和消费信心。
他在易方达蓝筹精选中有段话（其他三只产品半年报中没有）也挺精辟的：“投资组合犹如生态系统，韧性来自低相关的多元……市场的稳健性来自分歧，而非共识；共识度最高的时刻，就是系统最脆弱的时刻。无论是产业还是投资，我们相信生态的平衡与多元。”
5、私募老将对AI的分歧，不是简单的看多或看空。
淡水泉8月的最新判断很有代表性：AI在机器人、智能驾驶等垂直领域的渗透是十年维度的产业趋势，但股票定价到了一个尴尬的位置。
向上重新回到6月的高情绪定价缺乏依据，向下完全抹掉4月以来大模型能力提升带来的预期，同样缺乏依据。“7月份以来的调整所揭示的，应该不是趋势本身的问题，而是股票定价的问题。”
拾贝8月盯的是AI资本开支背后的约束：英伟达大幅上调下一财年收入预期，但相当一部分要靠自身资产负债表支持；美国大型云厂商越来越依赖信用债融资，电力约束也在变强。核心疑问还是投入产出——高性能闭源模型的ARR转化为收入，与此前市场预期并不完全一致。
所以拾贝最新的组合表述是“进一步多元化“。拾贝今年是这批老将里更加步履维艰的一个，这个转向不是坐在岸上说说而已。
南京配资公司夏俊杰昨天刚发的8月观点，比7月那份克制不少。投资人都在找AI之外的机会，“但坦率地讲，从中报的数据来看，这样的机会还属凤毛麟角。”
对AI，他从英伟达那组雄伟的指引数字想起了二十年前微软的Vista换XP，“周期总在重演，新的轮回也许又要开始了”。
6、朱少醒可能是这轮里最容易被忽略的一个样本。
开头讲到乔尔·格林布拉特的话，放在朱少醒身上，最是恰当不过。
富国天惠2005年11月成立，到现在20年又9个多月，这是他从头到尾管理的产品，也是目前唯一一只（2008年底短暂兼管过一年基金汉盛）。
中报显示的任职以来回报1932%，20年接近20倍。
但同一张表里，过去5年的回报是-11.04%。
一个长期非常优秀的基金经理，看起来像一个很差的基金经理的时间，可以有五年。
今年上半年涨12.38%，同期基准涨5.64%。放在傅鹏博、谢治宇旁边不算突出，放在姜诚、徐彦、张坤旁边又明显好一些。
二季报里，中际旭创、泽璟制药第一次进了前十大，排第六、第七——AI他没有缺席，但也没有奋力押注。
这套打法20年基本没变过：高仓位、淡化择时、均衡分散、长期持有。
最著名的一次仓位调整发生在2008年。年初股票仓位91%，一路扛着跌，到三季度末才砍到76.8%，紧接着四万亿出来，市场反弹，当年净值跌了47%。该减的时候没减，不该减的时候减了，他说这是自己犯过最大的错误。
置信度不够就不动。2009年以后，股票仓位几乎都在九成以上。
2013年创业板创新高、主板跌破2008年新低的那一年，他也没有去配小盘和高增长高估值风格。
半年报也没什么抓眼球的表达。展望下半年，对货币、财政、地产和出口分别做了判断，最后还是落回一句看似平平无奇的话：“市场上依然有足够多估值合理的好公司供投资人自下而上挑选。”
富国天惠的产品目标从成立时就写得很清楚——快速成长、合理定价，基本面研究驱动。20多年后，半年报里的语言和这套产品定义依然很适配。
照例，还是挑几份这轮材料里具有独立思考、读下来比较有获得感的管理人思考出来，详细记录下，摘选分享给大家。
01
易方达基金张坤：无论是产业还是投资，生态要平衡与多元
（半年报显示，张坤在管所有产品前十大重仓股依次为腾讯控股、贵州茅台、百胜中国、中国海洋石油、泸州老窖、山西汾酒、五粮液、阿里巴巴-W、中芯国际和东山精密。其中中芯国际、东山精密新进前十大，京东健康、分众传媒退出。）
目前可能需要借助外力打破“节俭悖论”和螺旋加强的负面预期，使经济循环重新活跃起来。
以老百姓日常生活为例，中国内地的老百姓接受的电商、外卖、快递、打车、OTA （在线旅游）等服务，在全球来看质量都是领先的，费用却几乎是最低的。不少在海外生活的中国人回国后都会赞叹其性价比水平。
然而，服务价格是否越低越好？14亿中国人中，大部分人不止是消费者，同时也通过服务14亿人获得收入，一个人的支出就是另一个人的收入。消费循环的顺畅是至关重要的。
链家的创始人左晖先生曾表达过，帮助经纪人为消费者提供有品质、有效率、平等的服务，让服务者能够有合理的不错的收入，能够一定程度上平衡自己的工作、时间和家庭，从而让消费者的体验是愉悦的。
服务者得不到尊重，就很难尊重消费者；只有服务者有尊严、收入体面、工作生活平衡，才能持续给消费者提供高品质服务，形成正循环。
从海外的经验来看，一个更加繁荣的经济环境，对于科技创新的突破也是更加有利的。在AI发展的时代，我们认为AI的发展和人类的消费并不是对立的，到目前为止AI的角色绝大部分是作为生产力工具。
然而，人类的底层代码基因决定了人和人之间始终是需要感情、信任和连接，以及在人与人的关系中寻找生命的意义。我们认为，至少在人类能改写自身的底层代码基因之前，这些是AI无法替代的。
AI投资方面，AI的产业趋势仍在早期阶段，从Chatbot到Coding再到Agent，每年我们都可以看到不断超预期的AI进展。但在股票投资上，过去3年相对其他行业的涨幅与部分细分行业相对较高的估值，天然就会增加投资的难度与股票波动率。市场不断纠结日益增长的Capex投入与实际投入回报仍不足的矛盾。
短期来看，这种矛盾是真实的，巨头们的自由现金流会受到挤压，但换个角度，可能零边际成本、高ROI的互联网时代已经过去。我们能看到海外上游拥有较强护城河的硬件基础设施厂商在稳步提价并为股东创造回报，下游大模型的格局仍未稳定，中期产业链的利润仍会持续向上游倾斜。
另外，在一些企业业绩爆发的同时，我们认为企业是否能够长期受益至少是同等重要的。企业的竞争壁垒是否足够高？在产业链的位置是否难以替代？两三年短期盈利爆发后是否会面临供给格局的长期恶化？提价带来的短期盈利增长能否持续？特别是对于硬件公司，这些问题同样值得思考。
如果产品的难度不够高，那么随着时间的推移，供给的持续增加迟早会把企业的超额收益抹平，甚至可能会导致后面很长时间都无法获得社会平均回报率的水平。我们希望通过企业的高竞争壁垒或者高现金/市值比提供更多的下行保护。
投资组合犹如生态系统，韧性来自低相关的多元。换言之，健康的生态系统是弱连接的、松散耦合的，生态功能应该是冗余的，冲击响应应该是多元的。市场同样是一个复杂适应系统，当市场参与者失去多样性、独立性与分散性，投资策略高度趋同时，逆向资金将持续出清，负反馈机制消失、正反馈单边主导，市场的脆弱性也将提升。
换言之，市场的稳健性来自分歧，而非共识；共识度最高的时刻，就是系统最脆弱的时刻。无论是产业还是投资，我们相信生态的平衡与多元。
02
睿远基金傅鹏博：供给格局的变化是核心观察变量
（半年报显示，睿远成长价值前十大重仓分别是新易盛、东山精密、立讯精密、胜宏科技、迈为股份、炬光科技、宁德时代、大族激光、中际旭创和巨星科技，前十大合计占基金净值69.86%，PCB、光通信和半导体相关公司占据较大比重。）
展望下半年，预计AI相关产品出口或仍然保持较高增速，而随着财政政策加速实施，经济动能或较二季度边际改善。结构上继续观察内需是否改善。
流动性依旧宽松，政策储备多和市场维稳能力强，更加重要的是政治局会议强调提升资本市场韧性和信心，这些都构成了稳定市场、结构向上的基础。
电子和通信走势还需紧密跟踪AI大模型的进展、下游算力需求变化等因素，其中光模块、PCB、光纤光缆、电子玻纤布、MLCC都是硬件基础设施核心的溢价环节，供给格局的变化是核心观察变量。
2020-2021年新能源和光伏高速发展期，上游材料供应出现了阶段性短缺，价格和盈利达到了奇高的水平，之后新旧玩家纷纷加码扩产。2023年开始，供给失衡引发的价格内卷延续至今。
尽管“这次不一样”，但那段尚不遥远的历史足以让我们多一份清醒和警惕。
上半年传统“动能”板块持续遭遇资金流出，7月开始，新动能板块出现了较大回撤，而煤炭、白电、医药等板块有了一些起色；港股互联网科技、创新药走出上行趋势，在存量博弈环境中，资金似乎在寻找一种平衡，既拥抱AI产业发展的红利，也挖掘除AI外的投资机会。
市场或进入到这一阶段：即用交付订单、盈利增长、毛利率变化、经营性现金流、竞争壁垒等定性定量指标去筛选标的，去芜存菁。
下半年到明后年，是逐步考察AI需求能否真正兑现在相关公司的利润表、公司在产业链中是否成为不可或缺的一环。那些单纯蹭热点、短期缺货带来溢价、仅靠估值扩张的公司，其调整或刚刚开始。
对于本组合来说，后期运行希望通过把好估值关和流动性关，聚焦确定性，尽量控制组合的波动。
七月，上市公司的中报预披露已结束，景气度高的集中于AI硬件、资源品和非银板块。随着上市公司中报陆续披露，我们将全面梳理景气线索，希望从中找到非AI板块的投资标的，能够对现侧重于科技的组合做一些平衡和补充，不同β属性的板块和标的的配置或是组合控制波动可行的途径。
03
中泰证券资管姜诚：目标就是在各行各业中寻找稀缺的α
（截至二季度末，其管理产品合并前十大重仓分别是中国建筑、招商银行、太阳纸业、华鲁恒升、建发股份、工商银行、华润置地、苏泊尔、中国海外发展和美的集团，持仓仍主要集中在建筑、银行、地产、造纸化工和耐用消费等传统价值领域。）
虽然估值的高低是主观判断，总有分歧，但市场的主要关切仍在基本面上，所以不能轻言泡沫或低估，K型分化的背后是基本面的分化，在景气度逻辑下的涨跌各有道理。
但我们关注的不是景气度，从长期“求积分”的视角看，企业生命周期内的总经营成果才是价值的决定因素，而非当下的表现。
所以我们对行业没有歧视，因为长期表现更多取决于企业在所处行业内的α，而较少受制于行业整体的β，我们的目标就是在各行各业中寻找稀缺的α，组合的行业分布也是有一定宽度的，即便有所集中，也是因估值和基本面对照关系导致的“被动”应对。
宏观层面看，经济增速换挡和产业结构升级已经在不知不觉中完成，地方债务负担的化解也在按部就班地进行中。
元股证券:ygzq.hk尽管股市投资者有各种焦虑，但实际上我们的经济体运行良好，也就没有动大手术的必要。
所以我们不期待重量级的刺激政策，也不需要有这种期待；我们也不担心一些“老登”行业的缓慢衰退，只要它们不在短时间内崩溃；我们最担心的是自认为找到的好公司的α持续衰减，这是长期价值的永久性折损，也叫做价值陷阱。
目前来看，组合内重仓标的暂时经受住了考验，虽然行业处于下行期，但它们的相对竞争优势非但没有衰减，甚至有所增强。
对这样的标的，我们会继续进行跌了加涨了减的被动操作，主要的工作精力依然放在不断研究新的方向、搜寻新的标的以及审视现有组合上。
04
淡水泉投资: 个股主动定价并不充分，有利于基本面挖掘
（7月底月报显示，继续保持一贯的近乎满仓操作，其中A股资产占比在85成左右，电子、电力设备、传媒和机械设备是前四大重仓行业。）
8月中旬，随着外部扰动因素的出现，A股反弹进入僵持与震荡态势：
首先是长端美债收益率上行，带动美股风险偏好下降，对A股形成情绪传导。其次是AI叙事本身的波动，市场对AI叙事也存在多空分歧，难以形成合力。
如何看待AI板块当前的“上下两难”？
从定价的两端看，向上意味着重新回到6月份市场情绪高涨时的定价水平，向下则相当于抹去4月以来海外头部大模型能力系统性提升所带来的预期。
从当前情况看，AI板块向上或向下重回这两端的定价水平，都缺乏足够依据，这也是当下这一板块阶段性维持区间震荡的背景。
与其纠结于当前，不如把视角适度拉长。
从产业角度看，AI在各个垂直领域的渗透都在加速，像机器人、智能驾驶这样的AI应用有望成长为十年维度的大产业，这是一个不可逆的长期趋势。
在产业方向未变的前提下，7月份以来的调整所揭示的，应该不是趋势本身的问题，而是股票定价的问题。产业向前发展，但市场的机会演绎在不同发展阶段可能会有所不同。
展望接下来的机会，当前市场处于前期上涨后的消化期，宏观叙事对市场的影响更为突出，而对个股的主动定价并不充分：例如部分公司在中报业绩交流中传递的信息已较为积极，但股价反应依然平淡。这种股价表现与产业变化之间的脱节，说明基本面挖掘的拥挤度很低，为未来表现预留了更好的空间，也为寻找存在预期差的优秀企业提供了更有利的环境。
当前市场环境虽然复杂多变，但政策层面对市场的支撑基调未变，市场下行风险可控。我们将基于产业趋势及基本面的评估，深度挖掘个股阿尔法，以标的自身基本面确定性为主要线索，在市场波动中寻找下一轮的机会方向。
05
睿郡董承非：6月份AI基建高点再要被突破有相当大难度
（7月底月报显示，股票仓位约8成，电子、公用事业、计算机和建筑材料是前四大配置行业。）
经过7月份大幅度的回调，所谓老登和小登投资者今年的收益率差异缩小。这次科技股回调的幅度和速度在中国股市的历史上应该说可以留下一笔，就像07年的5·30一样，多少年后大家还在讨论和分析。
从估值指标，拥挤度指标，以及基本面的因素看，6月份AI基建的那个高点很有可能是一个长达几年的高点，后面基建板块可能会反弹，但是要显著突破那个高点是有相当大的难度的，除非美国的AI基建在27年预期1.3万亿的基础上，继续大幅度的超预期。
另外，时间也是该板块的敌人，时间越长，产能会逐步释放，显著超越历史平均回报的盈利能力会受到挑战。
从科技内部板块看，历史上这么大幅度的调整发生后，即使是科技板块内部，后续的热点也会切换，更加符合未来时间演绎的方向可能会成为新的热点。比如在2015年，9月底后面的科技反弹，乐视网也没有创新高，创新高的是新的一批股票。
06
高毅吴任昊：投资AI“一颗红心，两手准备”
（7月底仓位接近8成，组合比较均衡地分布在A股、港股和包括美股在内的其他市场，先进制造、科技软硬件、商业基础设施和全球大宗商品仍是主要配置方向。）
7月产品配置最大的变化，是明显降低科技软硬件方向的风险暴露。
做出上述调整，核心仍在于我们此前的判断：2026年AI产业链投资的难度会明显高于2025年，市场不会持续奖励单纯“比大胆”的资本开支竞赛。
这也正是我们所说的“一颗红心、两手准备”。
所谓“一颗红心”，是对AI作为时代级产业趋势的信心没有变化。
所谓“两手准备”，一手是在AI内部聚焦晶圆代工以及算力、存储、光模块等真正绕不开、未来两三年竞争格局不易被快速颠覆的核心环节；另一手是在AI之外积极构建第二支柱：供给受限的全球资源品、以航空航天与国防为代表的先进制造，以及少数具备困境反转条件的医药、消费和金融资产。
第二支柱并不是为了表面上的行业均衡，而是努力寻找另一组能够独立创造回报的资产，避免把一次正确的产业判断变成唯一的收益来源。
当然，回撤本身仍然值得复盘总结：当拥挤度与杠杆工具的使用叠加到较高水平时，风险管理必须走在机构持股集中度“坍塌”之前，而不能等待基本面给出明确信号。
展望后市，博反弹的声音正在增多。我们的观察有三：
一是与2015年相比，平台化基金、杠杆ETF和期权等工具的普及，使系统性去杠杆更容易成为短期流动性收缩的放大器，在波动率明显回落之前，逆向布局资金可能更加谨慎；
二是“涨价链”的持股结构已经受损，不少资金即使等待反弹，仍可能有进一步降低仓位的需要，前期高点不应自然成为本轮反弹的目标；
三是核心的核心，仍要回到AI下游的迭代与商业化进展。如果模型能力和应用收入重新加速，相关资产才可能重新获得基本面支撑；反之，经历快速回撤之后，市场重新建立信心的门槛已经上升，单纯基于股价博弈的性价比不高。
我们会在AI绕不开的核心环节与第二支柱方向上利用波动逐步布局，不会因为一次急跌就否定长期趋势，也不会因为长期趋势正确就忽略短期风险。
“一颗红心”，是方向上的坚定；“两手准备”，是操作上的清醒。
]article_adlist-->声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资意见，并不代表本平台立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。市场有风险，筛选是王道
拆产品系列 ——
穿越牛熊的「配置神器」：明汯宏观策略，给资产加个“安全垫”
大岩量化：用科学的方法，做有温度的投资
------END------
点击在看，点亮【净心理财】星标，您的支持对我们很重要
]article_adlist-->如果你有更好的建议或更好的文章，希望跟大家分享，也请留言或私信跟我们联系，让我们一起打造一个先净心、后理财的平台，谢谢！ ]article_adlist-->点击在看，点亮【净心理财】星标 ]article_adlist-->元股官方-官方配资网提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
