华泰期货：市场风险偏好修复贵金属延续反弹

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　　来源：华泰期货

　　作者：师橙

　　市场分析

　　地缘方面，美国总统特朗普表示，美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录。美国和伊朗6月17日公布谅解备忘录正式文本，其中第三条内容是：美国与伊朗承诺在最多60天内进行谈判并达成最终协议。8月17日，谅解备忘录所设定的60天谈判窗口期期满，由于在霍尔木兹海峡等问题上存在严重分歧，美伊谈判陷入僵局，没有取得实质性进展。而一名伊朗高级官员称，伊朗已为美国全面履行伊美谅解备忘录设定了数周的最后期限，伊朗不会无限期等待美国继续实施海上封锁。伊朗革命卫队官员则表示，若美履行承诺，霍尔木兹海峡将重新开放。

　　期货行情与成交量：

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　　2026-08-17，沪金主力合约开于950.58元/克，收于955.72元/克，较前一交易日收盘变动1.33%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于952.40元/克，收于957.80元/克，较昨日午后收盘上涨0.22%。

　　2026-08-17，沪银主力合约开于15895.00元/千克，收于16143.00元/千克，较前一交易日收盘变动2.68%。当日成交量为588026手，持仓量为317332手。昨日夜盘沪银主力合约开于15997元/千克，收于16134元/千克，较昨日午后收盘下跌0.06%。

　　美债收益率与利差监控：

　　2026-08-17，美国10年期国债利率收于4.68%，较前一交易日变化0.05%，10年期与2年期利差为0.51%，较前一交易日变化0.03%。

　　上期所金银持仓与成交量变化情况：

　　2026-08-17，Au2610合约上，多头较前一日变化3手，空头则是变化-3手。沪金合约上个交易日总成交量为274776手，较前一交易日变化-7.15%。在沪银方面，在Ag2610合约上，多头变动-44手，空头变动2手。白银合约上个交易日总成交量883787手，较前一交易日变化-15.07%。

　　贵金属ETF持仓跟踪：

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1，023.53吨，较前一交易日增加0.29吨。白银ETF持仓为14，939吨，较前一交易日持平。

　　贵金属套利跟踪：

　　期现价差：2026-08-17，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-17.84元/克，白银国内溢价为-142.94元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为59.20，较前一交易日变动-0.39%，外盘金银比价为67.33，较上一交易日变化-0.16%。

　　基本面：

　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-08-17）上金所黄金成交量为34468千克，较前一交易日变化-8.97%。白银成交量为313332千克，较前一交易日变化-13.90%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为74970千克。

元股证券:ygzq.hk

　　策略

　　黄金：谨慎偏多

　　地缘上暂时未出现谈判进展，同时伊朗已为美国全面履行伊美谅解备忘录设定了数周的最后期限，仍需等待地缘局势出现进一步的明确信号；但目前受益于美国经济数据偏弱，市场风险偏好仍处于修复升温阶段，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2610合约震荡区间或在945元/克-985元/克。

　　白银：谨慎偏多

　　当下白银与黄金逻辑类似，短期基本面因素对白银定价权重较低；白银本身价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2610合约震荡区间或在15500元/千克-16500元/千克。

　　套利：暂缓

　　期权：暂缓

　　风险

　　海外流动性风险

　　投机头寸持续离场

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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